怀远策略英特尔拟跳过18A工艺直接采用14A 大摩：短期影响微乎其微

据报道，英特尔(INTC.US)新任首席执行官陈立武正考虑对其晶圆厂代工业务进行重大改革，直接以14A工艺对阵竞争对手，以吸引苹果(AAPL.US)、英伟达(NVDA.US)等大客户。

业内消息称，陈立武根据业内反馈判断，英特尔18A工艺在吸引新客户方面正面临困难。因此，他考虑将更多资源投入到更有可能与台积电竞争的14A工艺节点上。若最终决定停止进一步推广18A工艺，英特尔或将面临数亿美元至数十亿美元的资产减值。这一决策复杂且涉及大量资金，预计董事会可能要到秋季会议才能做出最终定夺。但需要强调的是，这一潜在调整不会影响英特尔自身产品部门，以及微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)AWS等现有外部客户继续使用该工艺系列。

对此，摩根士丹利表示，英特尔此举在短期内的影响微乎其微。该行对英特尔的股票评级为“持股观望”，目标价为23美元。

以Joseph Moore为首的分析师团队在周四一份投资者报告中表示：“从某种程度上说，18A工艺的雄心早已有所缩减。我们认为上述举措的潜在影响很小，减记也很小。”“即使在最乐观的情况下，客户也会从较小的项目开始评估英特尔的能力，而这些较小的项目相关的资本支出并不多。该公司管理层一直强调，实现晶圆厂代工盈亏平衡的途径对外部客户的依赖很小。因此，对于2025/26年，这些都不会产生太大的经济影响。”

摩根士丹利还指出，尽管英特尔最近遇到了困难，但该公司在客户端和服务器CPU市场仍占有很大份额。分析师表示：“更重要的是，市场似乎想要一个更快的解决方案，尽管陈立武已经提醒我们很多次，这将是一条漫长的道路。”“我们听到各种媒体对各种似乎完全不现实的拆分业务或组建合资企业的报道。对我们来说，该公司在处理器上取得成功就足够了，但我们不确定市场是否与我们处于同样的位置。”